10月30日晚，上海貴酒（股票簡稱：巖石股份）發布2023年三季報，財務數據顯示，上海貴酒前三季度實現營業收入13.54億元，同比增長72.11%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.20億元，同比增長153.63%。上海貴酒在其官網發文稱，在行業整體承壓大背景下，作為白酒業后起之秀，上海貴酒的業績表現“又快又穩”，給白酒行業注入了“正能量”。
海豚財經注意到，就在今年7月份，上海證監局曾向巖石股份下發《行政處罰事先告知書》，因2017-2020年年度報告存在虛假記載，巖石股份被處以200萬罰款，韓嘯為代表的管理人員被處以50萬—300萬不等的罰款。而會計師事務所也對巖石股份2022年財務報表出具了非標審計意見。
過往數年的年報虛假記錄，顯然讓上海貴酒所謂的“又快又穩”含金量大打折扣。借殼上市的上海貴酒到底是行業“正能量”，抑或只是“舊瓶裝新酒”的資本玩家呢？
一、韓氏父子依靠白酒登上富豪榜
公開信息顯示，國內已上市的21家白酒企業中，20家都在A股，其中19家在2016年之前上市。早在1994年1月，山西汾酒就在上交所掛牌，成為“白酒第一股”。此后6年，瀘州老窖、舍得、古井貢酒、五糧液、皇臺酒業等10家酒企相繼上市。2001年及2002年，貴州茅臺、老白干分別在上交所掛牌后，酒企上市節奏放緩。直至2009年-2016年，洋河股份、青青稞酒、今世緣、迎駕貢酒、口子窖、金徽酒等6家酒企趕上新一輪上市熱潮，白酒股上市至此戛然而止。
直到2020年，A股迎來第20家上市白酒企業，也就是本文主角上海貴酒；2023年，第21家上市酒企珍酒李渡于2023年4月27日在港股上市。
公開資料顯示，巖石股份（600696.SH）曾廣泛涉足過建筑材料、房地產開發、互聯網金融等多個領域，股票簡稱包括“福建豪盛、ST豪盛、利嘉股份、G利嘉、G多倫、多倫股份、匹凸匹、ST匹凸、ST巖石”，甚至還被不少投資者們戲稱為A股“更名王”。
從金融起家的韓宏偉、韓嘯父子，以五牛系公司實現對ST巖石（曾用名：匹凸匹）的控制，并宣布業務轉型、收購酒企等一系列動作，上演了一出“舊瓶裝新酒”的故事，以既成事實入選A股第20家上市白酒企業。
2019年11月15日，ST巖石（600696.SH）的大股東——上海存碩實業有限公司更名為上海貴酒企業發展有限公司（簡稱“貴酒發展”）；同年12月3日，上海巖石企業發展股份有限公司更名為上海貴酒股份有限公司（簡稱“上海貴酒”）。
2020年3月，貴酒發展從天音控股（000829.SZ）手中收購江西章貢酒業有限責任公司（簡稱“章貢酒業”）和贛州長江實業有限責任公司（簡稱“長江實業”）95%的股權；2020年12月，上海貴酒又從貴酒發展手中購得章貢酒業和長江實業25%的股份。
2020年12月，貴酒發展從廣州市張學軍手中購得貴州高醬酒業有限公司（簡稱“高醬酒業”）52%的股權，2023年3月，貴酒發展又將其持有的高醬酒業52%股權轉讓給上海貴酒。
2023年3月，貴酒發展又從天音控股手中購得章貢酒業和長江實業持有的剩余5%股份。至此，天音控股徹底退出章貢酒業和長江實業的股東名單，而貴酒發展、上海貴酒分別持有章貢酒業和長江實業75%、25%的股份。
公開資料顯示，天音控股曾試圖轉型白酒未果，而貴酒發展與上海貴酒為一致行動人，實控人均為上海貴酒董事長韓嘯。
百科資料顯示，韓嘯的另一個身份是海銀集團實際控制人韓宏偉之子。
海豚財經注意到，韓宏偉、韓嘯父子以60億元財富位列2023年胡潤百富榜第1008名。與2022年相比，韓宏偉、韓嘯父子財富金額沒有發生變化，但在胡潤百富榜的排名卻上升了42名。翻開胡潤百富往年榜單發現，韓宏偉、韓嘯父子2021年第一次入選胡潤百富榜，且2021年入榜財富為70億元，位列當年胡潤百富榜第1044名。
截圖來自胡潤百富榜榜單。
公開數據顯示，截至2021年9月15日，巖石股份（600696.SH）總市值為103.95億元，而在2020年的9月份，巖石股份的總市值還不足30億元，這也是韓宏偉、韓嘯父子2020年未能上榜的原因。
海豚財經注意到，雖然上海巖石企業發展股份有限公司更名為上海貴酒股份有限公司已近4年時間，但股票簡稱至今沿用巖石股份，公司名稱與股票簡稱“風馬牛不相及”，儼然成了上海貴酒掌門人韓嘯的一塊心病。
二、經銷商數量超五糧液，員工帶單入職
誕生于2020年的上海貴酒，既沒有歷史沉淀，也沒有品牌故事。為此，上海貴酒定位一家融合經典與創新的綜合性酒業集團。百科資料顯示，上海貴酒的相關新聞最早出現在2020年8月10日，而上海貴酒官網的公司動態顯示，第一條資訊發布于2020年10月16日。
2023年前三季度，巖石股份實現營業收入13.54億元，同比增長72.11%；實現歸母凈利潤1.20億元，同比增長153.63%。百度股市通數據顯示，巖石股份前三季度營業收入、歸母凈利潤同比增長率在20家上市酒企中排名第一。
巖石股份耀眼業績背后，是一路飆升的銷售費用。
海豚財經注意到，2020年、2021年、2022年，巖石股份研發費用為零，但銷售費用分別為1028萬元、1.407億元、4.536億元。2023年前三季度，巖石股份研發費用只有區區170.0萬元，但銷售費用高達5.524億元。根據巖石股份的解釋，銷售費用的增長主要用于：廣告宣傳、市場投入以及增加營銷人員。
翻開上海貴酒的公司動態發現，2022年1月1日，上海貴酒成為CCTV《大國品牌》獨家冠名企業，3月17日，上海貴酒全新品牌故事片《貴人貴友，喝上海貴酒》重磅登陸央視四大頻道（CCTV1、CCTV2、CCTV4、CCTV13），5月31日，上海貴酒做客新華網“大型企業家訪談”直播。
另據上海貴酒的宣傳稿件，其品牌燈光秀點亮包括北京五棵松大葉子、上海世博谷、深圳大門面、成都鯨墻等在內的十城核心商圈與地標性建筑；巨幅廣告登陸白玉蘭廣場、成都雙子塔等，在一線和新一線城市核心 CBD 區開啟霸屏模式。
2022年末，上海貴酒官宣著名演員、導演陳建斌成為旗下“君道貴釀”的品牌代言人。2023年初，君道貴釀與《品牌責任》合作的品牌故事大片重磅登陸央視四大頻道（CCTV-1、CCTV-2、CCTV-4、CCTV-13）。
上海貴酒在央視投放的品牌廣告。
以2022年為例，上海貴酒銷售費用高達4.5億元，銷售人員數量比2021年增加148人，達到364人。經銷商方面，截至2022年末，上海貴酒經銷商數量高達4883家，而五糧液的經銷商數量3114 家，貴州茅臺的經銷商數量只有2084家，上海貴酒擁有如此之多的經銷商，但平均每家經銷商的平均銷售業績只有16萬元左右。
據“紅星資本局”報道，上海貴酒知名度有限，主要在特定圈層內銷售，除了通過經銷商來經營圈層，上海貴酒還希望普通員工也能進行銷售。
在社交平臺，多名自稱上海貴酒的前員工表示，該公司要求員工帶單入職，或者自己買酒來完成業績。有前上海貴酒員工稱，好多貴酒員工原本就做生意，自己開煙酒行或做其他生意，有的崗位還需要帶單入職。
值得注意的是，上海貴酒表面上賣酒，但實際上也借助賣酒的名義發展金融業務。例如，上海貴酒會向資金不寬裕的經銷商提供貸款，而在上海貴酒的諸多高管中，金融從業者居多，大多數并沒有白酒行業的從業經驗。
三、海銀系曾涉嫌P2P自融
據《證券時報》2019年5月的報道，韓氏父子最早在資本市場嶄露頭角，是2013年韓嘯控制的五?；鹋e牌天目藥業，但真正讓韓氏父子在資本市場聲名鵲起，卻是韓宏偉控制的豫商集團舉牌東方銀星事件。在爭奪東方銀星股權的同時，韓嘯控制的五牛系公司又迅速舉牌ST巖石（曾用名：匹凸匹）。
根據報道，作為海銀系旗下重要P2P平臺海銀會，2017年曾出現突破互金平臺限額令、涉嫌關聯交易、超額發標等三大違規行為，其中在某項目信息明確說明借款企業獲得2億授信要求前提下，海銀會短時間內用該項目融資達2.34億，超額3400萬流向不明，另外無視監管發布高達6000萬元的超大額標的，還替同為海銀系旗下的銀領融資租賃融資，疑似自融。
海豚財經注意到，海銀財富曾承諾“兜底”的理財產品收益率高達14%。根據裁判文書披露，2013年理財產品年化收益率還是12%，2014年漲到13%，2015年漲到14%，直到2016年理財產品年化收益率維持在14%。
2023年7月31日，中國裁判文書網發布《程某與海銀財富管理有限公司委托理財合同糾紛一審民事判決書》顯示：
2016年10月13日，海銀財富員工李某與原告程某簽訂《財富通產品債權轉讓服務協議》顯示：甲方（原告程某）受讓本金50萬元，受讓期限12個月，預期年化收益率為14%，丙方（被告海銀財富）造成甲方預期收益或受讓本金未能收回的，應在5個工作日內全額先行墊付給甲方（原告程某）。
一審法院認為，被告（海銀財富）應當向原告（程某）返還本金并支付相應理財收益。本案理財本金為50萬元，年化利率為14%，暨一年理財收益為7萬元。原告已收到37623.33元，因此被告還需支付剩余理財收益32376.67元。
據騰訊《棱鏡》報道，作為民營資本集團，海銀系核心驅動能量，來自海銀財富的募資能力。海銀財富提交給美國證監會（SEC）的F1表格顯示，以2019 年交易額計算，海銀財富是“中國最大的房地產理財產品分銷商”，海銀財富在F1表格還特別提到了兩個大名鼎鼎的合作伙伴——恒大和融創。
2018-2020財年，海銀財富主營業務財富管理收入分別為人民幣10.82億、10.62億、11.83億，其中，私募房地產產品收入8.05億、8.38億、10.51億，占比高達74.4%、78.9%、88.8%。也就是說，2020財年，海銀財富主要的收入，依然來自底層資產房地產的理財產品銷售。
2020年5月11日，一段網絡流傳的視頻顯示，多名投資者在海銀財富總部門口聚集。據悉，此次事件系投資者購買的五牛上海中城國際大廈私募股權投資基金到期，但海銀投資卻無法支付投資者本息。據媒體報道，2019年底，曾被海銀財富作為優秀案例宣傳的豐樹商業城股權投資項目也曾出現兌付危機。針對這些風波，海銀財富的招股書在風險提醒板塊只字未提。
2021年3月26日，海銀控股（原海銀財富）在納斯達克上市。截至2023年11月20日收盤，公司股價上市以來跌幅為29.70%，按11月20日收盤價7.03美元計算，跌破10美元的發行價。目前，海銀控股市值為1.97億美元，每日成交平均不到10萬美元，活躍度形同僵尸股。
來源：海豚財經
責任編輯：崔現香
請輸入驗證碼