基巖資本與武漢大學聯合發布2019年《中國宏觀經濟報告》

青島財經日報/青島財經網訊（記者 趙震）12月23日，基巖資本發布消息表示，由該機構與武漢大學金融研究中心共同完成的2019年《中國宏觀經濟報告》（以下簡稱報告），目前已正式發布。該報告深度分析了2019年中國經濟轉型升級所取得的成果，并對國內、國際宏觀經濟總體形勢與趨勢進行了綜合的分析與展望。

經濟結構轉型升級效果顯現

近年來，我國經濟增速進入了一個相對漫長的下行探底階段。從歷史經驗來看，當一個國家的國民收入水平達到一定高度后，經濟結構轉型才會開啟。經濟結構轉型開啟的典型標志，一般是工業部門對經濟體的貢獻程度逐漸下降，經濟結構轉型成功后，該國經濟增速一般都會出現下滑?？傮w而言，幾乎所有成熟的高收入經濟體，都經歷了這樣的結構轉型變化。由此判斷，中國經濟大致在2010年左右就邁入了結構性轉型的拐點，并正處于經濟結構調整的過程當中，經濟增速出現一定程度的放緩也是必然趨勢。

中國工業與服務業增加值占比

報告指出，從近幾年和2019年的情況來看，2019年前三季度工業增加值同比增速為5.6%，比去年同期下降0.8%。但與此同時，今年前三季度高技術制造業增加值同比增長8.7%（不變價），增速明顯高于整體工業增加值，高技術制造業增長態勢較為明確。整體而言，中國經濟結構轉型升級的效果正在顯現。

我國三大產業勞動生產率趨勢

不同產業的勞動生產率的變化也在一定程度上反映了產業結構的變遷，中國勞動生產率的變化反映了產業結構的升級。2002-2018年，產業結構變遷加速，產業結構進入一個新的發展階段，三大產業的勞動生產率都呈逐步上漲趨勢，高新區的生產率是全員勞動生產率的近三倍。近年來，三大產業的勞動生產率都呈一個逐年遞增的趨勢，2017年，國家高新區的生產總值達到95171.4億元，占國內生產總值比重達11.5%，同比增長9.9%，國家高新區的勞動生產率為33.2萬元/人，比上年增長了4.73%，是全國全員勞動生產率10.1萬元/人的3.3倍。

2002-2018年勞動生產率與勞動生產率增長率

報告分析，自2002年進入經濟周期擴張階段后，勞動力生產率不斷上升，2007年增速達到13.65%，但隨后，中國的勞動生產率出現了增長放緩的趨勢。在2007-2012年的六年間，中國的勞動生產率增長速度從13.65%下降到了7.33%，下降幅度達6.32%，2012年后，勞動生產率增長速度保持一個平穩的態勢，波動幅度較小，在6.6%附近波動。勞動生產率增速的持續下降，說明技術進步的速度已經趕不上勞動力成本的上升速度，這意味著經濟增長效率改善持續放緩，這一問題需要關注。

消費的寒冬在政策刺激下悄然回暖

去年年底，政府出臺了若干刺激消費的政策。今年三季度，社會消費品零售總額名義同比增長分別為7.5%、7.6%和7.8%，消費在第三季度逐漸回暖后，繼續在中低位保持漸升態勢。

社消費品零售總額與社會消費品零售增長

報告認為，今年我國消費呈現出三大特征：一是汽車消費是2019年消費減速的主要拖累，1-9月，汽車消費累計拉低消費增速0.9%，與汽車消費放緩同步，石油及制品類消費增速為-0.4%；二是城鎮消費增長放緩較多，鄉村消費基本穩定，低收入市場消費潛力初顯；三是必需品消費保持穩定，非必需品消費減速。

三大產業投資同比增長處于低位

今年，全社會固定資產投資額累計增加呈現出放緩的趨勢。自第二季度有所波動后，第三季度全社會固定資產投資額略有下降，在6月份達到季度峰值5.5%之后，9月份降至5.4%。

民間投資第三季度持續回落，9月投資累計增長為4.7%。民間固定資產投資增速略低于全社會固定資產投資，二、三季度呈現持續下滑的趨勢。

三大產業固定資產投資額累計增速

從產業角度看，2019年第一產業名義累計增長率有略有下滑，第二產業下滑程度較大，第三產業自8月降至谷底后有所回升。第一產業第三季度名義投資額累計同比下降2.1%，占比34%左右的第二產業增速有所下降，名義累計增速較上個季度下降2.2%。