近日，江龍船艇(300589)發布了2022年年報業績預告，由于“新冠”、計提股權激勵費用等原因，江龍船艇預計2022年凈利潤為800-1150萬元，較去年同期下降80.57%-72.07%。
雖然江龍船艇業績2022年出現下滑，但結合公司已披露的相關公告看，筆者認為江龍船艇2022年的業績下滑是暫時的，2023年的江龍船艇實際上迎來了新的發展局面，充滿想象空間。
訂單創記錄攀升，新基地產能釋放
年報預告中顯示，2022年，江龍船艇及其子公司新簽訂單含稅金額12.53億元，已于2022年中標但未簽署的訂單含稅金額1.53億元，合計14.06億元，創歷史新高。2023年1月18日江龍船艇還公告了一筆15億元的訂單，粗略計算江龍船艇在手訂單已接近30億，是2021年營業收入的4倍多，換而言之，江龍船艇未來2-3年訂單已有充分保障。
另外，從江龍船艇公眾號可知，江龍船艇海洋先進船艇智能制造項目陸地工程已完工，水下工程進展順利，將于2024年初按期完成。據了解，該項目設計產值為稅后9.1億元，陸地工程的完工后即可滿足船舶下水前的建造需要，產生部分產值。
訂單飽滿，產能即將釋放的江龍船艇業績彈性很大。
告別“新冠”，復蘇可期
2023年1月8日起，“新冠”正式調整為“乙類乙管”。我國因時因勢不斷優化完善防控措施，恢復和擴大消費將被擺在優先位置，國內消費場景將逐漸恢復，服務消費和接觸性消費有望得到顯著提振。
2022年，江龍船艇受到“新冠”影響較大，江龍船艇年報預告顯示，受“新冠”影響，2022年招投標活動延遲，江龍船艇新簽訂單主要集中在6月份以后。鑒于船舶產品的設計周期較長，2022新簽訂單對本期業績貢獻較少;“新冠”對國內外產業鏈供應鏈的運行沖擊較大，部分原材料及設備的交貨期延長，部分船艇產品的建造和交付周期被拖延，運營成本上漲，進而對本期凈利潤造成負面影響。
正因如此后“新冠”時代的江龍業績更值得期待。一方面，“新冠”消散后江龍船艇毛利率會逐步回升，設備供應恢復正常，生產效率提升;另一方面，去年受“新冠”影響的訂單也會在2023年集中交付，增厚2023年利潤水平;最后，近年受大環境壓制旅游客運船需求亦將會回升。
防務船接連突破，第二曲線發展迅速
江龍船艇在2019年年報業績驅動因素中首次提出“公司防務船艇板塊業務預計迎來快速增長、公司防務船艇板塊業務預計迎來快速增長，成為公司重要業務組成部分”。通過江龍船艇公告可知，2022年江龍船艇中標了2.2億客戶P一批巡邏艇訂單和1.1億摩托艇訂單，2023年中標15億船艇訂單，從公告披露的相關信息看，江龍船艇在國際和國內防務船市場收獲頗豐，防務船第二曲線將會快速發展。
低碳趨勢不可阻擋，江龍船艇駛向“新”未來
2021年末全國擁有內河運輸船舶11.36萬艘，2021年，重燃料油、極低硫燃料油和船用輕柴油合計占國際、國內和漁業船舶燃料消耗96%以上，新能源船艇市場潛力巨大。隨著環保政策趨嚴，動力電池系統價格的不斷下降，純電動船舶或者混合動力船舶的滲透率正在逐步提升，尤其是在城市渡船、觀光船、內河貨船和港口拖船等領域的使用場景會更加清晰，EVTank在《中國電動船舶行業發展白皮書(2022年)》指出，中國電動船舶的市場規模在2026年將達到367.5億元。
作為新能源船艇領域優勢企業之一，江龍船艇通過將純電電力推進、氫燃料、甲醇燃料動力、風光互補發電、柴電混合推進等清潔能源動力技術應用到船艇的設計建造中，成為了國內率先實現新能源動力船艇產業化的船艇企業之一，推動我國船舶行業綠色轉型。
特種化戰略推進順利，產品種類再增加
江龍船艇近日公告中標了蕪湖文旅集團128米餐飲躉船，實現了公司產品在主尺度超越100米的新突破，打破公司建造船艇的最大尺度記錄;江龍船艇和控股子公司澳龍船艇在2022年還分別與香港政府簽訂的0.78億消防船、1.58億鋁合金清潔船訂單，分別創下了公司消防船最高單價和最大的特種船訂單記錄，更反映江龍船艇產品質量得到了嚴格標準的香港政府認可。
近年江龍船艇發力特種作業船艇市場，開發了風電運維船、鋁合金清潔船等新產品，特種化的江龍船艇，擴寬了產品范圍，降低了對單一產品依賴的風險，同時開辟了新的市場，發展了高附加值特種船產品，使江龍船艇產品結構更加優化。
2023年江龍船艇否極泰來，前景可期。
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