健合去年營收115.5億元 中國仍是其最大市場

受益于全家營養健康戰略實施，健合再次迎來業績增長。3月22日，健合國際(1112 .HK.)發布2021年年報：集團營收115.5億元，同比增長達3.2%，中國市場占集團總營收78.7%，仍為其最大貢獻者

值得關注的是，近兩年健合聚焦全家庭營養健康，其中嬰幼兒營養與護理用品業務(BNC)在中國嬰幼兒配方奶粉市場維持穩定地位;成人營養與護理用品業務(ANC)營收呈報實現8.8%增長;寵物營養與護理用品業務(PNC)按同類比較基準實現雙位數增長37.0%，中國及美國市場均實現強勁增長。

業內專家認為，面對新冠肺炎疫情、中國出生率下降、市場競爭激烈等影響，健合從過去單一的奶粉業務轉型全家庭營養健康布局，建立了嬰幼兒、成人、寵物營養與護理三大核心業務，成為其持續增長的動力。未來隨著這一戰略的推進，企業將迎來新的增長期。

盡管健合在過去一年中加大了對全家營養健康市場的布局，但其嬰幼兒配方奶粉營收占比仍是最大。數據顯示，2021年，BNC營收達66.1億元。

具體來看，合生元星耀系列奶粉迎來全面煥新升級，進一步滿足消費者高端需求;完成了首個針對中國寶寶的乳橋蛋白LPN臨床研究，同時邀請劉燁為品牌代言人;此外，奶粉市場保持品類高端化、細分化趨勢，使得去年合生元羊奶粉表現強勁，銷售額實現了42.7%強勁增長。

尼爾森(Nielsen)數據顯示，健合集團在中國嬰幼兒配方奶粉排名第六，超高端嬰幼兒配方牛奶粉零售額增長22.5%，占據市場份額11.1%，排名第三位。羊奶粉銷售額實現了42.7%增長，市場份額達4.1%，升至第三位。

此外，BNC海外市場，法國市場嬰幼兒營養與護理業務銷售取得雙位數增長。據第三方權威調研機構GERS數據顯示，在法國藥房渠道的有機嬰幼兒配方奶粉品類中，合生元有機奶粉市場份額為40.3%，穩居榜首。

不容忽視的是，2020年新冠疫情突襲，針對免疫力產品的需求激增導致合生元益生菌銷售大幅增長，2021年免疫力產品的需求恢復正常水平，合生元益生菌同比雙位數下降。但隨著人們健康意識不斷提高，整體益生菌市場仍極具增長潛力。

健合集團表示，隨著新渠道戰略的持續推進，將重點提高下線城市的母嬰門店滲透率，并提升單店產出。同時，進一步強化超高端牛奶粉和羊奶粉品類布局。進一步提升這兩個品類的市場滲透率，加速深耕中國市場。

有分析人士指出，雖然人口出生紅利放緩，但是市場也體現出一些新的變化，一方面嬰幼兒配方奶粉高端化的趨勢越來越明顯，年輕的消費者對于高端產品的需求更強烈。另一方面，雖然新生兒有所減少，但出于對營養的重視，其產品消費周期可能更長，消費量也會更多。

在嬰幼兒板塊占穩腳跟的健合，對中國營養劑市場和寵物兩大板塊持續發力。數據顯示，2021年ANC全球穩健增長達8.8% ，Swisse斯維詩中國市場貢獻占集團ANC的63.5%。而在澳新市場，通過擴大線上和線下零售渠道，加快數字化建設，分別實現線上77.0%和線下8.1%的同比增長。

根據第三方電商數據監測公司Earlydata數據顯示，截止2021年12月31日，Swisse斯維詩繼續在中國內地線上維生素、草本及礦物補充劑市場穩占榜首，市場份額為5.9%，其在中國市場一般貿易渠道實現雙位數強勁增長48.7%。

目前，Swisse斯維詩已推出9款通過中國保健食品注冊(“藍帽子”)產品。針對細分市場需求，去年ANC新推出Swisse me健康零食品牌、Little Swisse兒童營養保健品品牌等新品。

健合集團表示，未來將繼續引入更多“藍帽子”及本地化創新產品，利用線上和線下渠道品牌優勢，進一步抓住消費者日益增長的健康需求。

除此之外，健合財報表現最搶眼的就是寵物板塊實現了兩位數的增長。2021年，Solid Gold素力高正式啟動中國市場，快速打入Z世代消費者圈層，以“喂養就該如此輕松”的潮寵文化全方位加強品牌認知。

數據顯示，從2021年4月起Solid Gold素力高在中國市場正式銷售以來，中國區營收貢獻明顯大幅提升，增長達45.3%。其預測，PNC將成為集團未來的主要增長動力之一，其增速預計在2022年進一步提升。

當前，中國寵物市場處于高速發展和消費升級的時期，多項數據表明，寵物健康營養市場具有極大的發展潛力。據艾媒預測，到2023年中國寵物市場規模將達到5928億元，寵物健康營養市場具有極大發展潛力。

在業內人士看來，不管是營養劑板塊還是寵物板塊，全家營養健康已成趨勢，對于在奶粉行業精耕細作的健合來說，不管是從產品研發，還是渠道資源共享，這兩大板塊并不陌生，都能快速實現聚合效應，未來業績增長可期。