近日，據市場消息，中國最大的高端民營口腔醫療服務提供商瑞爾集團通過港交所聆訊，這意味著這家中國中高端口腔連鎖第一股即將登陸資本市場，吸引了口腔醫療服務賽道和資本市場眾多的關注。
資料顯示，瑞爾集團成立于1999年，目前運營兩大品牌：瑞爾齒科，全國領先的高端口腔醫療服務品牌;瑞泰口腔，是快速增長的中端市場口腔醫療服務品牌之一。截至2021年9月30日，瑞爾齒科主要在一線城市運營51家口腔診所，瑞泰口腔主要在一線及核心二線城市運營7家口腔醫院及53家口腔診所。
公開信息顯示，瑞爾集團是為數不多的大型全國連鎖口腔頭部品牌，強調適度治療的醫療本質，通過復制瑞爾集團的企業文化進行日常管理和業務拓展，為患者提供專業、高品質的口腔醫療服務，帶來健康、自信的微笑。作為中高端口腔醫療服務的先驅和領導者，瑞爾集團與客戶建立了長期的信任關系，客戶滿意度高達97%，2021財年忠誠客戶復診率近50%，同時中國口腔業內對瑞爾集團品牌認可度極高，這對瑞爾而言或許是吸引核心人才和業務擴張的重要砝碼。在良好的用戶品牌口碑、優秀的醫療及服務團隊和基于平臺的數字化經營模式的加持下，瑞爾集團已經成為中國最大的高端民營口腔醫療服務提供商，同時也是中國第三大民營口腔醫療服務提供商。
招股書顯示，瑞爾集團2021財年營業收入達15億元，同比增長38%，同期經營扭虧為盈實現經營利潤1.24億元，經營現金流2.43億元。截至2021年3月31日，瑞爾集團經調整EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)為3.59億元，經調整EBITDA利潤率為23.7%。過往三年業績報告期間，主要成本費用包括門店人工成本、集團市場銷售和管理費用等占收入比例已呈現下降趨勢。截至2021年12月31日，瑞爾集團擁有現金及現金等價物為人民幣11億元，將可支撐公司及業務健康平穩發展。
瑞爾集團此前通過向投資人發行優先股完成多輪融資，按照會計準則和行業慣例，優先股被指定為按公允價值計入損益的金融負債，隨著公司順利IPO，這部分按公允價值計量的負債就會整體轉入權益，公司賬面上體現的大量負債(虧損)將會大幅下降，不會再繼續對財務報表產生影響。招股書顯示，2021年8月，瑞爾集團投資人股東與公司簽署協議，將投資人所持有的瑞爾集團優先股的可贖回日期修改為2023年12月31日。
此外，當前瑞爾集團折舊攤銷費用占收入比例相對較高，應該與過去幾年瑞爾集團在全國范圍內新開醫院和診所較多有關。招股說明書披露的信息顯示，截至2021年9月30日，瑞爾集團旗下經營期不足三年、正在爬坡擴張階段的醫院及診所有24家;經營期在三至六年、正在快速增長階段的醫院及診所有25家;經營期超過六年、已進入穩健增長階段的醫院及診所共有52家。處于“穩健增長”階段的門店數量占比已超過50%，目前已告別“小馬拉大車”的階段，相信隨著瑞爾和瑞泰品牌越來越多的醫院和診所進入穩健成長期，未來將持續釋放利潤，實現健康快速的良性發展。
2021年4月13日，瑞爾集團宣布完成近2億美元的E輪融資，該輪融資由新加坡主權投資基金淡馬錫領投，全球專業醫療基金奧博資本等國際知名投資基金共同跟投。據了解，這是瑞爾集團啟動赴港上市程序的最后一輪融資。當前瑞爾集團的明星股東中還包括：高盛、高瓴資本、啟明創投、新天域資本、KPCB等國內外知名機構投資者。
根據弗若斯特沙利文研究報告表明，中國口腔醫療服務市場規模預計自2021年至2025年將按年復合增長率19.9%繼續快速增長，與此同時報告預計2021年至2025年中國民營口腔醫療服務市場年復合增長率將達23.3%，將實現更快速的增長。面對廣闊的市場空間，眾多明星機構加持下的中國中高端口腔連鎖第一股——瑞爾集團未來是否會給資本市場帶來更多的故事，我們拭目以待。
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