機構論市：風格切換 從周期轉向消費

　　中信證券：低位價值的趨勢性行情開始確立

　　中信證券表示，近期對國內通脹壓力和地產風險的悲觀預期正在被修正，宏觀流動性邊際上有所寬松，市場層面機構資金恢復凈流入，“短錢”定價格局正向機構定價格局轉換，低位價值是配置首選，趨勢性行情開始確立。

　　國泰君安證券：風格切換，從周期轉向消費

　　站在風格切換的起點，消費正處極佳的布局窗口。從大類行業風格來看，隨著政策糾偏的強化、商品供需缺口的收斂以及周期股和期貨價格的背離，本輪周期板塊普漲行情將進入尾聲，而消費板塊則進入最佳的布局窗口。目前已經可以觀察到消費板塊的盈利增速預期正逐漸觸底，同時盈利預期的分歧度卻開始逐步抬升，這意味著市場對消費預期的改善仍處于早期階段且預期的改善才剛開始反應至股價，消費正處最佳的布局窗口。

　　海通證券：未來1-2個季度市場趨勢向好

　　海通證券認為，①今年與14Q4的相似之處：經濟退、政策進，事件提振風險偏好，結構上前期分化明顯、低估行業大幅落后。②今年與14Q4的不同之處：這次經濟轉型深入人心、政策力度較小，市場制度更完善、杠桿資金增長慢，增量資金源于居民資產配置。③未來1-2個季度市場趨勢向好，大金融和新老基建較優，消費跟漲。

　　安信證券：資產荒結構牛，高景氣方向繼續

　　安信證券表示，展望后市，資產荒下的結構牛依然是中期趨勢。隨著以煤炭、鋼鐵為代表的大宗商品價格的快速回落，以及漲價壓力對下游的持續傳導，中下游環節盈利狀況正迎來邊際改善。A股市場主線有望從前期的高景氣(寧組合)+上游(周期)轉變為高景氣(寧組合)+下游(消費)。配置上繼續維持適度均衡的理念：高景氣的高端制造持續作為基礎配置；部分增配估值合理、景氣改善的消費品；部分配置估值低、風險釋放充分的金融地產；收縮配置周期股，具有硬性需求支撐的周期品才具投資價值。