機構論市：A股有望震蕩向上 配置堅持高景氣

　　中金公司：政策基調可能已經開始邊際變化

　　中金公司認為市場目前仍然處于“糾結期”，整體可能處于區間震蕩、輪動較快的格局，但無須悲觀；從近期地產政策以及“保供順價”政策微調看，政策基調邊際變化已經開始。市場風格可能仍將較為糾結，前期“配置更加均衡”的建議依然適用；隨著上游價格局部見頂，配置也建議從中上游周期逐步往中下游行業開始調整。中期來看，偏成長的風格中期可能仍是重要的方向，制造類成長短期注意把控節奏，而前期預期較為悲觀且跌幅較大的消費成長賽道可能在逐步進入調整尾聲，建議自下而上擇股逐步布局。

　　中信證券：迎接低位價值行情

　　中信證券方面表示，展望10月，其認為四季度經濟邊際將好于三季度；政策緊密協同后，市場的悲觀預期將得到改善；國內宏觀流動性仍將維持合理充裕，海外短期擾動帶來的影響相對有限，四季度有望迎來估值低估或調整較為到位的低位價值板塊的投資機遇。

　　國泰君安證券：金秋十月，低估值的收獲季

　　國泰君安證券認為盈利端下行預期已充分，分母端的持續發力將驅動十月行情。1)盈利端下行預期充分：消費、地產持續回落，限電限產與雙控擾動生產，9月PMI下穿榮枯線，穩增長已成為市場共識。進一步映射至上市公司盈利表現，四季度盈利增速亦確實面臨較大下行壓力。但當前盈利的預期底已經出現，從未來12個月的移動盈利預期來看，近期已逐步見底并小幅回升。2)分母端將持續發力：寬松超預期仍是分母端核心，10月MLF、逆回購大規模到期以及政府債發行提速，資金缺口較9月擴大，疊加局部信用風險的額外需求，寬松有望超預期。此外中美蘇黎世會晤釋放積極信號，市場風險偏好近期亦有所修復。3)海外風險可控：美國債務上限問題得到緩解，美債利率仍有上行壓力，但中美貨幣政策的分化使其影響有限。

　　安信證券：A股有望震蕩向上，配置堅持高景氣，風格適度平衡

　　展望后市，安信證券認為隨著經濟下行壓力加大，流動性寬松預期仍將提升，疊加近期限產限電政策糾偏及中美關系頻現改善信號帶來的風險偏好提升，市場大概率仍將震蕩向上。結構上，步入四季度，風格預計將出現一定均衡。